Nieuwsoverzicht

I am very honoured and thankful that the VBA Journal invited me to contribute to its special 150th edition. In this article, I will share my personal perspective on the responsible investing phenomenon. I will first look back at the past two decades in which responsible investing transformed from a niche product to a hyped set of investment solution services. I will then highlight several implicit trade-offs and conflicts of interest that materialize in the many manifestations of responsible investing such as divestment, engagement, and ESG-integration strategies.

Out with the old

I was editor-in-chief of VBA Journaal from 2001 until 2008. We had just emerged from a period when most of the articles that we received were written by academics. Quite often, this meant that the content of the magazine and the requirements and interests of our readers were not properly aligned. From 2001 onwards it was mainly authors who actually worked in the financial sector that provided us with articles. In the beginning, this took some effort on our part, but the process became easier as time went on – especially because as editors we actively tried to come up with interesting themes and looked for authors to match.

Reële activa, daar hou ik van. Niks tegen ‘gewone’ beursgenoteerde liquide beleggingen hoor, en ja, ik kijk door de bril van een gewone, niet zeer vermogende particulier. Maar ik denk aan de vreugde die een eigen huis kan geven, of een vakantiehuis, of kunst en andere ‘collectables’ zoals bijzondere horloges, juwelen of klassieke auto’s. Die vreugde is formidabele bonus bovenop de waardestijging (meestal door ordinaire asset inflatie) die zulke activa op lange termijn soms ook bieden. Zeker ‘collectibles’ brengen vaak zoveel meer aan leerzame ervaringen met zich mee dan een passief belegde portefeuille van bijvoorbeeld trackers.

Afgelopen jaren heeft hernieuwbare energie een prominente plaats gekregen in de infrastructuurportefeuilles van veel Nederlandse beleggers. Dit is niet alleen het gevolg van een aantrekkelijk rendement-risicoprofiel maar ook vanwege de invulling die met name institutionele beleggers geven aan maatschappelijk verantwoord beleggen (MVB). Deze beleggers hebben ambitieuze doelstellingen op dit gebied geformuleerd en investeringen in hernieuwbare energie verwezenlijken hun bijdrage aan de energietransitie. De energietransitie betreft de overgang van traditionele, fossiele brandstoffen als olie, kolen en gas naar hernieuwbare of duurzame energie. Onder hernieuwbare energie wordt verstaan het opwekken en de productie van elektriciteit door het gebruik van natuurlijke bronnen als zon en wind.